敲黑板：
1、成也华为，败也华为。2017-2019年，第一大顾客华为为杰美特增添了很多订单信息收入，把它送上IPO，变成手机保护壳第一股。但2020年逐渐，因为华为订单大幅度下降，这令杰美特的盈利发生变化脸。
2、为了能拯救销售业绩，杰美特逐渐大力推广自主品牌业务流程，其发布的cPhone14手机保护壳市场价极高。杰美特自主品牌业务毛利率超过苹果的硬件产品，甚至苹果公司。
iPhone14刚公布，手机壳厂商们早已陆续上线了配套手机保护壳。
在其中也包括手机保护壳第一股的杰美特，其称为使用了军工材料的cPhone14手机保护壳，市场价高达近600元。资料显示，杰美特的自主品牌手机保护壳毛利率大达60.93%，可能比苹果公司还要高。
但是，上半年，杰美特的日子却并不好过，其纯利润同期相比狂跌205.38%。当初光鲜亮丽的杰美特，到底怎么啦？
依靠华为并发症
在探索初期，杰美特关键市场销售苹果品牌的手机保护壳等产品系列，得益于苹果的产品在国际范围内的热销，促使该公司在探索前期获得了优良的盈利。
之后，伴随着华为的高效兴起，三星在国外市场强势，杰美特慢慢形成以以上三个知名品牌系列产品为主导，另加一些小品牌系列产品补充的商品布局。抱上华为大腿根部，却让杰美特在2020年走向发售。
杰美特招股说明书公布，2017-2019年，华为一直是其第一大顾客。期内，杰美特对华为的销售额分别是1.27亿人民币、2.65亿美元和3.77亿人民币，占营收占比分别是23.47%、40.99%和45.47%。
华为订单，让杰美特活得十分滋养。2017-2019年，杰美特的营业收入分别是5.4亿人民币、6.47亿人民币、8.29亿人民币；纯利润都是年年飙升，分别是3983万余元、6129万余元、1.3亿人民币。
但是，因为2020年华为手机出货量逐渐断崖式下跌，也巨大严重影响杰美特的盈利。
2020年，杰美特营收完成3.06%的同期相比小幅度提高，但属于上市公司股东纯利润同比下降18.90%；2021年，杰美特营收同比减少16.35%，属于上市公司股东纯利润也是同比减少75.16%。
在这期间，杰美特便不再确立公布前五大潜客具体的名字。2020年其第一大顾客贡献的销售总额为2.65亿人民币，占当年度总营业额比例是31%；2021年，第一大顾客销售总额为1.03亿人民币，比例为14.37%。从数据上来说，其第一大顾客应该是华为。
值得关注的是，在华为订单急剧减缩下，杰美特都没有把握住新的机会。
在今年的5月，数源科技上线了专业面对华为笔记本的5G手机保护壳，能让华为4G手机支持5G基本功能。接着，该公司股票价格暴涨，也急坏杰美特的投资者。
在投资者互动软件上，有投资者表明，见到数源科技进入了智能机壳，影响了竞争格局，提升了毛利。公司做为更专业的手机保护壳，华为也是第一大消费者，是否有赶快紧跟。杰美特则回复称：公司也有注意到数源科技设计研发了5G通讯壳，公司将继续高度关注行业资讯，积极主动掌握一个新的市场机遇，开拓业务行业，全面提高公司经营效益。
但是，目前看来，杰美特并没有取得华为5G手机保护壳订单。
自有品牌手机保护壳毛利率超60%收种客户？
初期，杰美特以ODM/OEM业务流程为主导，为华为等手机制造商、及其Targus等国外零配件知名品牌商朝工手机保护壳等商品。之后，杰美特也逐渐发布自主品牌业务流程。
现阶段，代工生产业务流程仍是杰美特的重要支撑点。杰美特2022年上半年度报表明，其ODM/OEM经营收入为2.7亿人民币，同比增加50.46%，占总营收比例为75.11%。但是，代工生产业务流程赚的是辛苦钱，毛利率非常低。该业务流程上半年的毛利率是9.55%，而且同比减少了3.62%。
在这里环境下，自主品牌业务流程变成杰美特下注的核心。今年在5月的2021年销售业绩大会上，应对销售业绩，杰美特老总谌建平表明，对公司的发展方向充满希望，合称公司自主品牌业务流程毛利率也较高，自主品牌基本建设具有一定周期时间，公司对自主品牌的高速发展满怀信心。
与代工生产业务流程对比，杰美特的自主品牌业务流程的确毛利率非常高。
其自主品牌包含决色和xdoria（道锐），新智元在xdoria天猫旗舰店见到，其面对刚公布没多久的cPhone14系列手机保护壳市场价达到598元。本产品声称只求0.01%人品味，用了用于核电池航母、导弹护卫舰等里的军工材料芳纶；此外一款面对华为Mate50Pro手机壳市场价也达568元。
杰美特2022年上半年度报表明，其自主品牌业务流程毛利率大达60.93%，而且同期相比提高了3.36%。对比下，依据苹果公司公布的2022财政年度第三季财报（第二季度）财务报告，其总体毛利率是43.3%，硬件产品毛利率是34.5%。亦即是，杰美特售卖的苹果手机壳，毛利率比苹果公司还要高。
但是，杰美特的代工生产和自主品牌双轮驱动战略正面临着一个难堪，那便是毛利率低代工生产经营收入在提高，而毛利率较高自主品牌业务流程在委缩。上半年，杰美特自主品牌业务流程完成收益8951.99万余元，同比减少25.90%。
在市场的需求消沉下，费用预算缩紧的用户，对高价位手机保护壳消费的也许也在下降。
盈利狂跌超200%手机保护壳第一股不香了？
在华为贡献的收益降低，及其自主品牌业务结构比较有限的情形下，继2021年销售业绩以后，杰美特在上半年再度即将迎来绝地逢生。
其日前公布的中报表明，杰美特完成主营业务收入3.6亿人民币，同比增加19.75%；属于上市公司股东亏损1638.2万余元，同比减少205.38%；属于上市公司股东扣除非经常性损益的亏损3692.8万余元，同比减少36925.66%。
针对纯利润山崩，杰美特提出了三个关键因素。一是下游行业的商品销售量变化及其下游行业布局产生变化。报告期内，全世界智能手机市场销售量和平板电脑市场出货量同期相比均有所下滑，从而影响到维护类零配件商品市场需求；与此同时，受多种环境危害，移动终端商品行业竞争格局产生变化，公司一部分重要客户的项目受影响。
杰美特所提到的一部分重要客户，不容置疑便是华为。
二是募投项目的发展战略资金投入。伴随着发售时融资的“研发基地项目建设”及其“品牌文化建设及销售网络更新新项目”的发展战略资金投入增加，公司的研发支出、营业费用和期间费用增长率比较大，对报告期内的盈利造成一定影响。
从2022年中报看来，杰美特的营业费用和期间费用的确各自出现50.14%和31.06%的同比增加，但研发支出却出现了15.48%的同比减少，与杰美特的描写并不符。
三是汇率变动对经营效益产生影响。上半年，杰美特出口业务完成主营业务收入达1.79亿人民币，占主营业务收入比例49.64%，公司出入口通常采用美元结算，元汇率变动对公司的经营效益导致了危害。
在销售业绩山崩下，手机保护壳第一股杰美特的股票价格也在山崩。
2020年8月登录深圳交易所时，杰美特发行价为41.26元/股，发售不久后股票价格一度创出最高处95.60元。而截至9月14日收市，杰美特股票价格仅剩17.52元，总市值为22.43亿人民币，总市值较最大时已缩水超80%。
